这是2026年中国一级市场最拥挤的赛道。过去四个月，超过550亿元资金涌入具身智能领域。

据36氪「具身万象」不完全统计，2026年1至4月，国内具身智能领域共发生超217次融资事件，涉及180多家企业，吸引数百家投资机构参与，融资总规模超过550亿元。如果把时间线拉回三年前，整个2024年该赛道仅有宇树科技等少数几家企业获得融资，2025年虽然热度有所升温，但与今年的爆发式增长仍不可同日而语。217次融资、550亿元——这两个数字，足以定义什么是真正的“狂飙”。

投资风向变了：从“讲故事”到“看量产”

资本狂欢的背后，是一个明显的转向信号：2026年以来，具身智能赛道的投资逻辑正在经历一次深刻调整。

据经济观察报记者的不完全统计，2026年仅一季度，国内机器人和具身智能领域就有超过50起公开的融资记录，多家企业单笔融资在10亿元以上，而进入4月，仍有至少9家企业完成10亿元级融资。更值得注意的是，过去投资人热衷于追捧“通用人形”“顶级团队”等概念性故事，而如今，投资风向已经明确转向了交付能力。产业资本的密集入局成为这一轮融资的最大变量，宁德时代系投资平台、小米战投、美团战投、顺丰集团等产业方纷纷入场，用真金白银为“量产能力”投票。

“投早、投小”仍是主旋律

尽管单笔10亿元以上的大额融资在增加，但从整体融资轮次来看，赛道仍处于早期初创阶段。已披露的融资轮次中，绝大多数集中在B轮以前的早期阶段，种子轮、天使轮、Pre-A轮和A轮合计占据约七成。北京、广东、上海、浙江构成“四极”格局，高端人才集聚的北京在具身大模型与人形整机领域占据绝对优势，深圳则凭借完整硬件供应链成为量产落地的核心阵地。

头部企业“吸金”效应加剧

在全民押注的浪潮中，马太效应正在快速显现。银河通用机器人3月完成25亿元新一轮融资，投资方包括国家人工智能产业投资基金（国家大基金三期）、中国石化、中信投资控股、中银资产等重磅机构，刷新了国内具身智能单轮融资纪录。这也是国家大基金首次直接出手具身智能赛道。

与此同时，宇树科技科创板IPO申报也在加速推进，2025年全年营收已达17.08亿元，扣非净利润超6亿元，人形机器人全球出货量超5500台。4月27日，星动纪元宣布完成超2亿美元新一轮融资，由顺丰集团战略领投，红杉中国、IDG资本、中金资本等联合注资，其机器人已在顺丰十余个物流中心批量上岗，2026年Q2开启千台级批量交付，成为业内首个打通物流场景商业化闭环的企业。

赛道降温吗？不，是行业在“去泡沫”

具身智能赛道并非没有争议。高昂的硬件成本、复杂的场景适应性、技术与市场之间的鸿沟，仍是悬在每个从业者头顶的难题。但资本已经用真金白银给出了自己的答案。当资本从“广撒网”走向“精筛选”，从追逐概念转向考核量产数据，一场真正的行业洗牌才刚刚开始。而头部企业能否率先跑通“技术-产品-场景”的闭环，将决定谁能在火热表象褪去之后，依旧站在牌桌之上。